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以下为发言实录：尊敬的各位来宾，大家下午好，很高兴参加这次金融街论坛。习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时指出，要正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革，这次论坛以深化金融供给侧结构性改革，推动经济高质量发展为主题，很有意义，也很及时，下面我就优化货币政策调控，防范化解风险，推动经济高质量发展谈一些想法。

但是在成就卓著的同时，陈玉宇教授也提醒一些老大难问题依旧存在：制造业转型不畅，低效率的死得不够快，高效率的活得不够好，新进入的企业不够多。另外，国企、地方政府和房地产，消耗的信贷资源太多。此情形糟糕之处不仅在于未来产生呆账，而在于其机会成本，这些不负责任的资金需求，抬高了资金价格，断了民企恢复活力和转型的机会。

（1）棚改专项债在“房住不炒”的理念下，棚改短期内大力度加速推进的可能性不高，因此即便2019年专项债发行规模能“较大幅度增加”，也较难通过棚改专项债发行量提升实现，那么2019年棚改对房地产投资的影响有多大？根据住建部公布数据，2018年1-11月，棚改已开工616万套，超额完成年度目标总量（580万套），完成投资16000多亿元。而依据2017年5月国务院常务会议定下的新的三年棚改规划，2018~2020年将改造各类棚户区1500万套，2015~2017年三年中超额完成棚改共计36万套，而这个数字在2018年即已被触及，参照2016年和2017年的经验，预计2019年和2020年分别完成460万套，对应的每年棚改投资额约为12000亿元，较2018年下降约25%，棚改投资占房地产投资完成额比例基本稳定在14%，预计棚改投资放缓将拉低2019年房地产投资3.5个百分点。

四、强化企业主体责任，确保疫情防控措施落实到位（八）各住房租赁企业应切实加强对新成交出租房屋及承租人的管理，严格执行社区疫情防控各项要求，通过人力保障和技术手段确保所有承租人纳入社区疫情防控体系。对于不服从社区管理、存在违法违规行为、引起投诉举报的，由市、区住房城乡建设（房管）部门依法依规从严查处。

也有待改进的一面——一来，铁路运费本身有降低的空间。二来，当前公路运价并不合理。在我国各种运输方式中，公路运输的市场化程度最高，但行业集中度也最低，具有“多、小、散、弱”等特点，九成以上为个体经营。一些运输户为了“多拉快跑”，不惜非法改装、超限超载，使行业陷入了低价竞争，也让公路铁路运价产生倒挂，降低了铁路运输的比较优势。

第二阶段：从图像上看，房地产开发投资大约滞后土地一级开发投资15个月，考虑到2018年土储专项债集中于8月和9月发行，即便年内完成土地一级开发且后续出让顺利，由于有15个月的时滞，因此2018年土储债发行仍难转化为2019年的房地产投资数据。根据测算，今年土地一级开发投资可能在2.6万亿左右，近五年滞后15个月的房地产开发投资大致是土地一级开发投资3.3倍，今年的土地投资产生的8.6万亿房地产开发投资可能在2020年才会得到体现，较2018年整体下滑接近30%。综合而言，考虑到2018年土地市场降温以及土地投资对房地产投资的滞后效应，即便2019年土储债发行量上升，也难以扭转目前对房企减少拿地、土地投资增速下滑的趋势。