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>>历次降息回顾：经济背景与利率市场走势在历次降息前的一致性最强整体来看，近25年降息周期开启前经济基本面的一致性较金融市场走势更强，其中经济基本面以经济背景的一致性最强，金融市场表现以利率市场走势的一致性最强。回顾1995年至今的前四次降息周期开启前的经济基本面，可以发现前四次开启降息前的经济背景的一致性是最高的，无论是经济增速（以实际GDP同比增速衡量），还是制造业景气度（以ISM制造业PMI衡量），都出现了持续或快速下行的走势，且制造业PMI大多在降息前降至不景气区间。

薪资增速走势也体现了劳动力市场在降息前已有所回落。尽管时薪同比在降息前冲高后略有回落，但是周薪同比在2001年1月前已自高位回落近三个季度，4%以上的水平下行至3%附近的回落幅度也比较显著。考虑到周薪更多是正式工的领薪方式，所以周薪同比的持续下行显示出劳动力市场已明显降温。

USMCA与TPP的结构很相似，对比TPP，USMCA将原有的原产地规则与程序分列了两章；加列了出版与行政一章，该章规定了透明度内容和国内行政程序，而原来透明度与反腐败一章的标题改为反腐败；单列了农业（原来NAFTA里面的农业与动植物检疫一章在USMCA中分成两章）、墨西哥碳氢化合物主权、宏观政策与汇率章节；另外，部门附件单列为一章。而原来TPP中的合作与能力建设、发展两个章节在USMCA中被取消，显示美国对发展议题不感兴趣。一些章节的名字有调整，例如TPP里的电子商务改为USMCA的数字贸易。

责任编辑：王涵基金经理亲笔信之长城基金杨建华来源：长城基金微天地北京大学力学系理学学士、北京大学光华管理学院经济学系硕士，注册会计师。现任长城基金管理有限公司副总经理、投资总监兼基金管理部总经理，同时担任长城品牌优选混合型基金、长城久泰沪深300增强指数型基金、长城久兆中小板300指数型基金的基金经理。

2018年11月初人民币对美元汇率探底回升（数据来源：Wind）值得一提的是，在离岸市场，5月15日，中国人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为3.00%和3.10%。本次发行的200亿元离岸央票，是继去年11月和今年2月之后，央行第三次通过香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台发行人民币央行票据。

其实这个时候，“平安天津”微博平台上的一场政策咨询直播中，天津市人社局已经确认了这个消息。18：30分，“平安天津”微信公众号发布文章，再次确认了“补丁”政策的真实性：按照市人力社保局要求，对无工作、无名下住房，拟落户北方人才集体户的人员，需本人在北方人才办理个人人事档案存档手续后，再到各区行政许可中心引进人才联审窗口办理准迁手续。